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不鏽鋼管價格上行幅度有限

放大字體  縮小字體 發布日期:2019-02-15  浏覽次數:35 選擇視力保護色:

[摘要]中華不鏽鋼網獲悉當年:不鏽鋼管需求預期持續轉好,價格開始修複。但冬儲預期偏弱,導致1月合約交割前,不鏽鋼管現貨市場淡季價格

中華不鏽鋼網獲悉當年:不鏽鋼管需求預期持續轉好,價格開始修複。但冬儲預期偏弱,導致1月合約交割前,不鏽鋼管現貨市場淡季價格的弱勢對新主力仍有壓制。隨著保價冬儲的持續出台及近月交割結束,受益于冬季限産偏松,下遊需求鋼廠總庫存累積慢于預期。但持續反彈帶來的利潤,使得不鏽鋼管市場對于供給仍有憂慮。但隨著電弧爐逐步停産,疊加廢鋼價格走弱,市場不斷確認供給下降強于預期。由于整體鋼廠庫存累積相對較慢,疊加電弧爐産量弱于預期,節前不鏽鋼管價格仍將維持偏強運行,但隨著節前價格不斷透支節後需求預期,價格上行幅度有限,進一步上行需要節後終端需求強于預期。
  
  無論市場參與者怎麽罵鋼坯鎖價的無節操,鋼坯廠家自始至終擺著一副“你恨我又幹不掉我”的樣子。綜合節前宏觀和TP316L不鏽鋼無縫管行業風向緩和的影響,現貨市場價格並不具備單邊下行的基礎,從近期市場成交情況看,已有前期“空倉”的貿易商轉向主動備貨,部分投機商從“打壓現貨”轉向“看空不做空”,中間商“蓄水池”的作用得到顯現。
  
  1. 庫存低位導致價格底部有支撐
  
  本周從産存結構上分析,鋼廠産量繼續下降,主要是由于電爐産量的減少(節前陸續放假跟電爐虧損等原因)以及部分鋼廠廢鋼投入比重在減少。TP316L不鏽鋼無縫管産量的持續下降疊加廠內累庫速度偏慢,導致對期貨盤面以及TP316L不鏽鋼無縫管現貨都形成有效支撐。與此同時,年底終端需求因淡季原因導致拿貨積極性轉弱;而對節後春季需求的釋放仍保持觀望態度,也使得下遊企業原材料庫存累積偏被動,市場投機需求減少一定程度上制約了上漲的空間;但總體上看,目前期現貨存在小基差的狀態,讓TP316L不鏽鋼無縫管市場整體行情還是以偏強走勢。
  
  2. 社會庫存盡管上漲,但貿易商壓力並不大
  
  一方面,社會庫存對TP316L不鏽鋼無縫管價格的影響主要體現在庫存累積量除以消化周期得到的值,通過對值得增減速率來判斷其影響;另一方面是貿易商的冬儲行爲及預期判斷。
  
  庫存方面,目前仍是累積速率低、累積量低,庫存累庫慢對TP316L不鏽鋼無縫管價格有明顯支撐。而今年因爲過年時間較早,市場可累庫的時間也大概率少于去年,因此,貿易商的庫存壓力小,鋼廠就更不願意輕易下跌了。
  
  3. 預判2019年春季TP316L不鏽鋼無縫管社會庫存累積量低于2018年
  
  由于對2019年節後需求釋放力度和時間存在較大不確定性,導致今年TP316L不鏽鋼無縫管整體做庫存意願較去年也明顯偏低。而在冬季采暖限産影響下,部分地區的産量平穩之余甚至出現一些下滑,對比按往年平均水平推算數值來說,今年的累庫數據相當低。
  
  4. 關于冬儲的問題
  
  目前冬儲行情確實在進行當中,從公布的社庫以及廠庫的數據來看,鋼廠庫存累積風險在前移,但總量較往年偏低,同時前置到社會庫存後的總量也不算高。
  
  鋼廠庫存累積較慢
  
  中華不鏽鋼網獲悉當年:不鏽鋼管最新總庫存雖然環比增加幅度超過過去5年,但以春節是中心時點計算,今年不鏽鋼管總庫存僅高于2016年。隨著鋼廠利潤的增加,鋼廠對價格控制持續增強,同期不鏽鋼管鋼廠庫存低于2016年同期。在總體庫存矛盾累積不及預期的 情況下,不鏽鋼管價格出現大幅下跌的概率較小。
  
  電弧爐供給下降超預期
  
  期貨價格在1月持續反彈。供給受政策影響較小,而受利潤影響較大,隨著期貨價格走強,不鏽鋼管市場對于供給反彈仍有擔憂。但實際由于冬儲意願相對不足,雖然期貨已經開始走遠月需求預期,但淡季的不鏽鋼管現貨價格仍然低位波動,這也導致成本偏高的電弧爐供給持續回落。
  
  從調研的情況來看,此輪電弧爐産能利用率大幅下降是電弧爐節前放假所致,因此節前盤面價格與供給,尤其是電弧爐供給相關性較低。換言之,節前盤面價格上漲並不能使已經放假的電弧爐企業,重新複工,重新累積矛盾。中華不鏽鋼網獲悉當年

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